中国中小企业指数：9 月服务业活动进一步下滑 - 渣打银行

由于服务业仍是主要的拖累因素，9 月中小型企业综合指数微升 0.1 个百分点至 49.7。表现分项指数连续第四个月低于 50；预期转為收缩。渣打银行经济学家亨特-陈（Hunter Chan）和丁双（Shuang Ding）指出，製造业活动有所回升；大多数服务业的销售额按月下降。

内需低迷拖累第三季表现

我们专有的中小企业信心指数（SMEI；彭博：SCCNSMEI <指数>）在8 月跌至20 个月低点后，于9 月初回升0.1 个百分点至49.7（调查因中秋节提前结束）。由于製造业活动反弹，但服务业表现疲弱，9 月的整体表现分项指数仅回升 0.1 点至 48.9。平均绩效分项指数从第二季的 50.8 微跌至第三季的 49.1，显示中小型企业的活动较上季下降。

此外，9 月预期指数降至 49.6，是自 2023 年底以来首次低于 50。包括销售、新订单和获利能力在内的所有预期分指数均跌破 50。平均预期指数较第二季下降 0.8 个百分点，降至第三季的 50.1，显示中小企业景气度走软。虽然信贷分项指数因 9 月中小企业融资成本下降而有所回升，但由于流动性状况恶化，第三季平均读数下降 1 个百分点，降至 50.5。

由于生产活动重新加速，製造业表现分项指数在 8 月跌破 50 后回升至 51.2。根据跨境贸易中小企业的数据，来自新兴市场的新订单反弹。与此同时，除资讯科技服务业外，大部分服务业的表现及预期分项指数均处于收缩水准。由于需求疲软，第三季製造业及服务业中小企业平均中小型企业指数分别较第二季回落1个百分点及1.1个百分点，至51.4和49.5。