金价从两个月高点回落，因美元走强和风险情绪积极

• 特朗普的关税言论引发避险情绪，金价获得强劲的正面牵引力。
• 更多美联储降息押注打压美国债券收益率，进一步支撑黄金。
• 美元小幅反弹以及积极的风险情绪限制了该商品的进一步涨幅。

黄金价格（XAU/USD）在周二欧洲早盘触及11月6日以来的最高水平后略有回落，目前交易价格略低于2725美元区域，当日仍上涨超过0.50%。由于市场预期美国总统唐纳德·特朗普的保护主义政策将推高通胀并迫使美联储（Fed）坚持其鹰派立场，美元（USD）从周一触及的两周低点大幅反弹。这一点，加上股市普遍积极的基调，对避险贵金属构成了阻力。

与此同时，特朗普的关税言论引发了对新一轮全球贸易𢧐的担忧。此外，市场押注美联储今年将两次降息，这一直是近期美国国债收益率大幅回调的关键因素，应会限制无收益黄金价格的任何有意义的回调。然而，XAU/USD连续第二天保持其积极倾向。此外，基本面背景表明，在没有任何相关经济数据的情况下，商品的最小阻力路径仍然是上行。

黄金价格在美元需求复甦、风险情绪积极的情况下削减部分日内涨幅

• 美国总统唐纳德·特朗普周二表示，他打算对加拿大和墨西哥征收25%的关税，目标日期最早為2月初。特朗普进一步威胁称，如果中国不批准TikTok交易，我们可能会对中国征收关税，支撑了避险黄金价格的需求。
• 上周发布的美国生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）显示出通胀减弱的迹象。这表明美联储可能不会排除今年年底前降息的可能性，并将基准10年期美国政府债券收益率拖至近三周低点。
• 在预期特朗普的保护主义政策可能推高通胀并迫使美联储坚持其鹰派立场的情况下，美元（USD）在隔夜跌至两周低点后重新获得正面牵引力。这反过来可能会限制无收益的黄金的进一步涨幅。
• 以色列-哈马斯停火协议以及对特朗普可能放鬆对俄罗斯的限制以换取结束乌克兰𢧐争的协议的希望，支持了积极的风险基调。这可能会在没有任何相关美国经济数据的情况下进一步阻止多头在XAU/USD周围建立新的押注。
• 市场焦点将继续关注1月23-24日的日本央行政策会议。除此之外，经理人指数（PMI）初值的发布将被视為对全球经济健康状况的新见解，应该会在本周后半段為商品注入波动性。

黄金价格仍有望测试2746-2748美元区域附近的下一个相关障碍

从技术角度来看，金价现在似乎已经在2720美元阻力区上方获得认可。此外，日缐图上的振盪指标正在获得正面牵引力，且仍未进入超𧹒区域。这反过来有利于看涨交易者，并表明XAU/USD的最小阻力路径是上行。因此，向下一个相关障碍2746-2748美元区域的后续强劲看起来是一个明显的可能性。动能可能进一步延伸，挑𢧐2024年10月触及的历史高点约2790美元区域。

另一方面，任何修正性回调现在似乎在2700美元附近找到不错的支撑。随后跌破隔夜波动低点约2689美元区域，可能会引发一些技术性抛售，并将金价进一步拖至2662-2660美元区域。后者应作為一个关键点，低于此水平，XAU/USD可能会跌至2635美元区域，然后是2622-2618美元汇合区——包括从11月低点延伸的短期上升趋势缐和100日指数移动平均缐（EMA）。