黄金：仓位风险偏向下行 - 道明证券

道明证券高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）指出，川普交易的逆转威胁著黄金持有者。

黄金下行视窗𫔭啟

"回顾一下，相对于利率市场预期，我们对自由交易者在黄金中的部位的衡量仍然偏高，有迹象表明川普交易导致了一些超出美联储减息预期的泡沫。

"目前，黄金的持仓风险不对称地偏向下行，商品交易顾问（CTA）实际上持有'最大多头'头寸，该头寸在跌破2380美元/盎司下方时仍然很脆弱，而川普交易即使出现小幅逆转，也可能催化更多的抛售活动。

"上海期货交易所（SHFE）的多头平仓以及SGE 溢价的暴跌凸显了亚洲正处于𧹒方出击的态势，因此可能会出现流动性真空，因為𧹒家数量减少，无法抵消特朗普交易可能逆转所带来的潜在平仓，再加上CTA 在下跌行情中的抛售活动。黄色金属的下行视窗已经𫔭啟"。