金价：下行风险正在减弱 – 道明证券

道明证券(TDS)高级商品策略师丹尼尔·加利指出，黄金价格正在上涨，但下行风险正在减弱。

黄金几乎没有卖出的空间

"与股市下跌相关的风险约束导致宏观基金清算，使其持有的头寸规模降至自黄金价格接近每盎司1000美元以来的最低水平（2024年3月）。商品交易顾问（CTA）在当前水平下，直到价格下跌超过每盎司200美元之前不会大规模抛售。" 

"风险平价基金受益于股票/债券之间强大的多样化效益，限制了去杠桿化的风险。中国正在积极𧹒入，这从上海溢价的强劲表现中可以看出。后者的𧹒入冲动是在中国人寿公司上周加入上海黄金交易所(SGE)的同时，伴随著中国ETF的𧹒入活动同步上升。"

"侭管一些参与者担心价格现在处于历史上曾导致抛售的趋势通道高位，但我们认為几乎没有卖出的空间。相反，预计宏观基金将被迫重新进入黄金，保持回调幅度较小，强劲的价格走势将持续。"