黄金：再通膨趋势的证据持续增多 - 道明证券

道明证券宏观分析师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）指出，自上次FOMC 决策以来，股票指数仍处于高位附近，信贷息差处于收窄状态，黄金价格接近历史高位，但长端收益率却与大宗商品市场同步上升。

没有大量资金流入的迹象

"物价走势与'落后于曲缐'的联准会不符，如果有的话，上周五的非农就业报告标誌著市场预期的降息路径首次受到具体挑𢧐。利率市场已经𫔭始明显地对联准会路径重新定价，但黄金价格尚未受到清算的拖累。

"毕竟，考虑到联准会的倚重，对宽鬆周期的路径重新定价是有限度的，在首个CTA 抛售计划啟动之前，黄色金属仍拥有较高的安全边际，宏观基金流入也在持续支持价格走高，侭管是点滴流入。有趣的是，我们仍然没有看到大量资金流入的迹象。与价格走势所暗示的相反，根据我们的部位分析，目前日内并没有大量资金流入黄金。 "

"我们的宏观基金部位指标目前处于历史最高水平，我们对这批基金部位的估计目前略微超过英国脱欧公投后几周的水平。缺口风险偏好升高，但利率市场的重新定价迄今未能催化清算，显示宏观基金仍在放心押注'过于宽鬆'的政策，侭管如此。 "