美国：8月核心CPI和预期不符 - 大华银行

大华银行集团（UOB Group）高级经济学家Alvin Liew 指出，8 月消费者物价指数（CPI）符合预期，但核心CPI 通膨率意外上升至月率0.3%，原因是房屋成本上升以及核心服务通膨率回升。

9月FOMC减息25个基点的观点不变

"8 月的整体 CPI环比上升 0.2%，较去年同期上升 2.5%（7 月：季增 0.2%，较去年同期上升 2.9%），符合预期。然而，核心消费者物价指数重新加速上升，较上季上升 0.3%（7 月為 0.2%），与 12 个月前相比，年比上升 3.2%。住房成本是推动通膨的关键因素，因為它在 8 月以 2024 年𫔭始以来最快的月度速度上升，而核心服务通膨在 8 月也以月度為基础加速，连续第二个月上升。 "

"我们仍预期2024年整体CPI通膨率将有所缓解，平均将有所下降（2023年為4.1%），但现在可能会高于我们先前预测的2.5%，达到2.9%。核心通膨率也可能放缓，2024 年的平均通膨率可能為 3.3%（先前预测為 2.5%）。这与 2023 年 4.8% 的平均值相比仍有明显放缓，但仍远高于联准会 2% 的目标。 "

"8月核心CPI并不太冷，这无疑削弱了人们对9月FOMC大幅降息50个基点的预期，但联准会9月啟动降息周期的观点仍未改变。我们重申我们的基本观点，即联准会将在17/18 年9 月的FOMC 上𫔭啟降息周期，将联邦基金目标利率（FFTR）下调25 个基点，随后在12 月的FOMC 上再下调25 个基点，并在2025 年下调100 个基点（每季下调25 个基点）。 "