欧洲央行再次降息悬而未决，德国通膨可望进一步回落

• 德国统计机构 Destatis 将于周四公布消费者物价指数（CPI）
• 预计8月整体CPI年增2.1%
• 欧洲央行仍远未决定 9 月的利率行动。

欧洲央行（ECB）定于下个月召𫔭货币政策审议会议，因此即将于周四公布的德国消费者物价协调指数（HICP）通膨数据对央行政策决定的潜在影响尤為重要。

同时，如果欧元区经济体（尤其是德国）的通膨数据显示通膨持续走低，欧元在近期强势上涨后可能出现回落，尤其是兑欧元。

我们对即将公布的德国通膨报告有何期待？

德国联邦统计局（Destatis）将于周四发布官方数据。预计 8 月德国消费者物价指数（CPI）年率将上升 2.1%，低于上月报告的 2.3%。月度 CPI 通膨率预计将在报告期间内微升 0.1%。

同时，德国费者物价协调指数（HICP）年率预计将从 7 月的 2.6% 降至 8 月的 2.3%。月度 HICP 可能与上月持平，而 7 月為成长 0.5%。

欧洲最大经济体的通膨进一步降温可能表明整个欧元区的通膨读数走软，该数据将于周五公布。因此，欧元区截至8月份的整体CPI预计将上升2.2%，较7月份2.6%的升幅有所放缓，而扣除食品和能源成本的核心通膨率预计也将从上月2.9%的升幅降至同期的2.8%。

周二，荷兰政策制定者克拉斯-克诺（Klaas Knot）认為，只要通膨率预计最迟在2025年底达到2%的目标，欧洲央行（ECB）就可以逐步降低利率。他表示，只要通货紧缩的路径继续与届时通膨率恢复到 2% 的目标保持一致，他对逐步放鬆煞车感到欣慰。克诺还提到，他需要等待一系列完整的数据和讯息，然后才能决定在 9 月降息是否合适。

欧洲央行首席经济学家菲利普-莱恩（Philip Lane）在上周末发表评论称，目前还不能保证央行将成功地把通膨率降低到2% 的目标，这表明限制性货币政策仍然是必要的。莱恩也强调，只要有必要，货币政策就必须保持限制性，以引导通货紧缩进程及时回归目标。不过，他也提醒不要长期维持高利率，因為这可能导致通膨率持续低于目标。

在数据公布前，道明银行分析师指出："能源部分的严重基数效应将帮助欧元区的总体通膨率接近目标，欧元区的总体通膨率可能会一直下降到年同比2.1%，而德国的HICP 通膨率年率应下降至2.2%。不过，核心通膨率仍将保持黏性，但仍将处于通货紧缩的轨道上"。

HICP 通膨报告何时公布？

德国 HICP 通膨初步报告预定北京时间20:00 发布。在通膨数据公布之前，欧元兑美元在本周初触及1.1200上方的2024年新高后似乎失去了一些上行动力。

目前，市场预计美国联邦储备委员会（Fed）将在今年下半年推出约 100 个基点的宽鬆政策，其宽鬆周期最快将于 9 月啟动。然而，根据欧洲央行利率制定者最近发表的审慎评论，欧洲央行是否会效仿联准会并不那麽明确。到目前為止，更广泛的论点似乎已转向两国经济的健康状况，而美国在这方面显然具有相当大的优势。

如果整体和核心通膨数据好于预期，可能会增强欧洲央行在未来几个月内再加息一次的预期，从而為欧元提供支撑，為欧元/美元延续目前的升势打𫔭大门。反之，如果出现负面的意外，即通货紧缩趋势加速，则有可能削弱欧元的一些力量，从而可能反转至更低的水平。

FXStreet.com 资深分析师帕布罗-皮奥瓦诺（Pablo Piovano）指出，突破2024 年高点1.1201（8 月26 日）可能会促使该货币对踏上2023 年高点1.1275（7月18 日）的旅程，其次是1.1300 里程碑。

如果试图看跌，Pablo 建议应首先争夺周低点 1.0881（8 月 8 日），该点位似乎得到了临时 55 日均缐 1.0879 的支撑，并且位于关键的 200 日均缐 1.0851 之前。

Pablo 总结说，总之，只要货币对在关键的 200 日均缐上方交易，其看涨倾向就会持续。